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尿素 不具备大跌基础

作者:凯发k8官网下载客户端  来源:  时间:2021-10-27 06:18  点击:

  受印标刺激以及年底减产预期影响,尿素期货自9月底重拾涨势,进入11月更是创出年内新高,但是多次无法有效突破1750元/吨的强压力之后,价格开始下挫。

  今年,全球粮食安全问题凸显,这使得各国在农业生产中的尿素用量有所提升,从而刺激了尿素出口。海关总署公布的数据显示,3—9月国内出口尿素241.56万吨,较去年同期增加15.99万吨,增幅达到7.09%。

  在7月连续的招标采购之后,9月30日印度RCF公司再次发布尿素招标,国内共有12船尿素中标,船期最迟将延续到11月中旬。目前来看,印标公布和此轮尿素上涨启动时间吻合,是支撑尿素期货价格上涨的重要原因。但是,近期印度高价继续招标的概率较小,可能会在年底西欧、南美需求释放之后再开始新一轮的招标,因而印标难以为尿素提供持续的上涨动能。

  由于尿素产能逐年上升,供应已经由之前的稀缺逐渐转为过剩,淡旺季价格差异并不明显,所以近几年尿素的淡储量呈现持续下降态势。不过,今年政府对于淡储的审查力度较为严格,要求必须实物入库。在这种情况下,尿素淡储商相对被动,目前企业的库存不高。但是,由于尿素价格处于高位,淡储商不敢贸然采购,尿素淡储需求难以释放。

  目前,全球采购尿素较为积极,尿素需求淡季不淡。但是,短期内印度再次招标概率不大,淡储因为价格原因没有释放,需求对于尿素价格的支撑开始减弱。

  近期出口货源集中在港口,因此国内尿素港口库存出现增加态势。截至11月5日,港口库存为41.8万吨,较去年同期上升12.2万吨。需要注意的是,随着出口的释放,港口库存大概率会释放。

  受环保因素影响,山西煤制尿素生产企业的生产受到了较大影响,天泽煤化装置停车,晋煤装置近期也有检修预期。与此同时,随着冬季供暖季的到来,工业用气受到限制,部分地区上调工业用气气价,气头尿素的生产也受到了影响。在环保和限气的作用下,后期国内尿素供应存在一定的下降预期。

  不仅如此,目前尿素生产企业订单充足,库存偏低,销售压力不大。虽然近期随着尿素价格走高,市场订单有所下降,但是生产企业挺价意愿较强,并没有因此调低售价,部分企业甚至上调报价。在这种情况下,尿素现货价格坚挺并且升水期货,对期货价格起到一定的支撑作用。

  综上所述,随着印标边际利多作用递减,需求端对于尿素的支撑减弱。但由于国内尿素供应存在下降预期,企业库存偏低,订单充足,现货价格坚挺,尿素期货不具备大跌基础。在这种情况下,我们认为尿素期货以1700元/吨为中轴振荡的概率较大。

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